[专题讨论·中国现代化经济体系建设]

• 现代化经济体系：指标评价体系、地区差距及时空演进

  吕承超;崔悦;杨珊珊

  文章在把握现代化经济体系科学内涵和基本框架的基础上，从动力体系、资源配置、产业体系和增长质量四个维度选取64个指标构建现代化经济体系指标评价体系，采用时空极差熵权法测度中国2013-2018年31个省份的现代化经济体系发展水平，运用Dagum基尼系数、Kernel密度估计和时空收敛模型分别从南北方和东西部视角对中国现代化经济体系发展时空分布格局与演进趋势进行分析。研究表明，中国现代化经济体系发展水平呈现上升趋势，不同地区发展水平差异显著，南方地区发展水平与速度均高于北方地区；东部地区发展水平最高，西部地区最低；中部地区发展速度较快，东北地区较慢；北京和上海构成了现代化经济体系发展第一梯队。文章揭示了中国现代化经济体系发展演进趋势，为加快现代化经济体系建设、推动高质量发展提供参考。

  2021年05期 3-20页 [查看摘要][在线阅读][下载 887K]
  [网刊下载次数：49 ] |[阅读次数：66 ] |[引用频次：0 ]

[专题讨论·企业高质量发展的会计财务治理]

• 谁更能促进创新资本形成：创业投资基金抑或股权投资基金？

  杨庆¹;糜傅青¹;官峰²

  金融支持创新的核心是发展多层次资本市场，提高创新资本形成能力。创业投资基金和股权投资基金，作为股权类私募基金的两大基金类型，谁更能促进创新资本形成呢？文章以2014-2018年私募投资基金支持的新三板挂牌企业为研究对象，考察创业投资基金和股权投资基金对企业创新水平的影响。研究发现，与股权投资基金相比，创业投资基金更能促进企业创新。进一步研究表明，创业投资基金对创新的促进作用，在高科技行业、早期接受投资（成立5年内）和民营基金管理人支持的企业中更显著。文章的研究结论有助于政策制定者厘清创业投资基金和股权投资基金的界限，充分发挥创业投资专注投早、投小、投高科技的作用，对政府提升有关扶持创业投资发展政策的针对性和有效性具有借鉴意义。

  2021年05期 21-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 843K]
  [网刊下载次数：44 ] |[阅读次数：34 ] |[引用频次：0 ]

• CEO与CFO间社会关系与企业投资效率

  何开刚¹;刘莹阁¹;王勇²

  文章以2007-2019年A股上市公司为研究样本，研究CEO与CFO间社会关系（校友关系或者老乡关系）对企业投资效率的影响。研究发现，CEO与CFO存在社会关系的企业投资效率更高，并且当CEO没有财务背景时，CEO与CFO间社会关系对企业投资效率的促进作用更强。研究结果表明，CEO与CFO间社会关系有助于CEO与CFO更好地沟通，进而做出更有效的投资决策。文章进一步检验了行业竞争程度的调节作用，研究发现，当行业竞争程度更加激烈时，CEO与CFO间社会关系对企业投资效率的促进作用更强。文章为社会关系如何影响高管团队的信息沟通提供了经验证据，有助于理解高管团队社会关系网络对企业投资行为的影响。

  2021年05期 37-49,152页 [查看摘要][在线阅读][下载 1176K]
  [网刊下载次数：37 ] |[阅读次数：26 ] |[引用频次：0 ]

[专题讨论·企业金融风险防范]

• 网络平台互动能够抑制实体企业金融化吗？——来自交易所互动平台问答的经验证据

  高敬忠;杨朝

  为了进一步推进资本市场的市场化改革，畅通上市公司和投资者的沟通渠道，以互联网和信息技术的发展为契机，深交所和上交所分别建立了“互动易”和“上证e互动”两个网络互动平台。为检验上市公司和投资者通过交易所网络平台互动的治理作用，文章以2010-2018年我国A股上市公司为样本，实证检验了交易所网络平台互动对企业金融化的影响。实证结果显示：交易所网络平台互动能够通过发挥治理机制显著抑制企业金融化；分组检验的结果显示，在上市公司融资约束程度较低、所处地区市场化程度较高以及产权性质为非国有时，网络平台互动对企业金融化的抑制作用更为显著；总体来看，网络平台互动质量越高，企业金融化程度越低。文章为抑制企业金融化、防范金融风险以及更好地利用交易所网络互动平台提供了参考。

  2021年05期 50-64,106页 [查看摘要][在线阅读][下载 1246K]
  [网刊下载次数：56 ] |[阅读次数：75 ] |[引用频次：0 ]

• 董事高管责任保险能够抑制金融资产配置吗？——来自2007-2019年非金融上市公司的经验证据

  董盈厚¹;马亚民¹;董馨格²

  经济新常态背景下企业金融化的负面影响日益显现。文章基于保险治理视角，研究董事高管责任保险对金融资产配置的抑制作用。研究发现，董事高管责任保险能够抑制金融资产配置；其作用机制是通过提高盈余信息质量与强化企业外部监督，降低信息不对称程度与代理成本，从而抑制金融资产配置。此外，董事高管责任保险能够提升实业投资及效率；董事高管责任保险主要对长期金融资产配置发挥抑制作用；董事高管责任保险的抑制作用在企业金融化监管政策实施后表现明显，准自然实验结果表明2014年加快发展责任保险政策能够增强董事高管责任保险的抑制作用。经济后果分析发现，董事高管责任保险对金融资产配置的抑制作用促使企业投资效率上升与经营风险下降。文章揭示了“保险合约”方式治理企业金融化趋势、降低代理成本的内在逻辑，为董事高管责任保险市场发展以及推动经济“脱虚向实”有所启示。

  2021年05期 65-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 835K]
  [网刊下载次数：34 ] |[阅读次数：32 ] |[引用频次：0 ]

[经济管理]

• 机构共同持股与企业全要素生产率

  杜勇;马文龙

  企业全要素生产率既是衡量微观企业绩效的核心指标，也是衡量经济高质量发展的关键指标之一。文章以2007-2019年A股上市公司为研究对象，从是否存在机构共同持股、同行业联结程度和机构共同持股比例三个维度，探索机构共同持股对企业全要素生产率的影响。研究发现，机构共同持股能够提高企业全要素生产率；其联结程度和持股比例越高，越有利于提高企业全要素生产率。机构共同持股能够促进企业研发投入，降低代理成本，在资本市场中扮演治理角色；在国有企业、内部治理水平较高的企业中，机构共同持股更能提升企业全要素生产率，该结论在工具变量、安慰剂检验等稳健性检验后依然成立。文章从机构共同持股角度出发，探讨这一新兴所有权模式对公司治理及企业全要素生产率的影响，对促进资本市场健康发展和经济高质量发展具有重要意义。

  2021年05期 81-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 912K]
  [网刊下载次数：53 ] |[阅读次数：57 ] |[引用频次：0 ]

• 外资持股对公司战略选择的影响研究——基于沪深港通交易制度的准自然实验

  孙泽宇¹;孙凡²

  公司战略选择会对其长期价值创造产生重要影响，现有研究主要考察了公司不同战略选择所带来的经济后果，而对战略选择动因知之甚少。文章基于沪深港通交易制度这一外生事件，以2011-2018年沪深A股上市公司为样本，研究发现沪深港通交易制度所引致的外资股东显著降低了标的公司战略激进度。机制检验发现，外资股东主要通过增强股东监督、改善信息环境以及加强内部控制的途径抑制标的公司战略激进度。文章不仅揭示了外资持股与公司战略选择之间的内在联系，还对促进资本市场变革和战略管理实践发展具有积极作用。

  2021年05期 96-106页 [查看摘要][在线阅读][下载 666K]
  [网刊下载次数：34 ] |[阅读次数：22 ] |[引用频次：0 ]

• 盈余目标与企业费用操控：来自广告投入的证据

  王亮亮¹;朱芳珍¹;王倩楠²;孙一涵³

  在新经济时代背景下，企业的商业模式由“以产品为中心”向“以客户为中心”转型，广告投入对企业品牌塑造和价值提升的重要性日渐凸显。文章以广告投入为研究对象，探究不同盈余目标下的企业费用操控行为。研究结果表明，为实现避免亏损的盈余目标，企业会通过削减广告投入形式的费用操控来达成目标，但并未发现企业在避免利润下滑或满足分析师盈余预测的目标下进行广告投入操控的相关证据。针对避免亏损目标下企业广告投入操控的截面差异的进一步研究表明，广告投入操控在广告投入强度较高、上市时间较短、有分析师跟踪以及税率水平相对较低的企业中更为显著。研究结论不仅对理解不同盈余目标与企业费用操控之间的关系具有参考价值，也对资本市场参与主体和监管部门有所启示。

  2021年05期 107-122页 [查看摘要][在线阅读][下载 1081K]
  [网刊下载次数：34 ] |[阅读次数：19 ] |[引用频次：0 ]

[经济法学]

• 平台从业者收入相关权益的法律保护

  赵红梅

  所谓“平台从业者”系依托平台用工提供消费服务者。平台用工中从业者权益的法律保护成为当前我国社会法学研究的重点领域和热门话题。既有研究大多围绕从业者的法律身份和与此密切相关的从业者权益的法律保护路径选择展开，而针对从业者收入相关权益法律保护的专门研究却十分薄弱。从业者收入光鲜亮丽的背后暗含着其收入相关权益的法律保护不力之困局。从业者因自带生产资料导致经济从属性有所弱化，加之总体上人格和组织从属性也有所弱化，其大多难以被确认为劳动者。从业者自带生产资料对其收入的属性和构成、计算、信息告知产生重要影响。欲实现从业者收入相关权益的法律保护，不宜套用既有劳动法的反拖欠和反不当克扣、最低工资和计件工资、加班费和带薪休假等相关制度，应当依循平台用工的特殊规律构建收入反拖欠和反克扣、收入基准、严重过劳高收入控制等新型制度。

  2021年05期 123-138页 [查看摘要][在线阅读][下载 763K]
  [网刊下载次数：30 ] |[阅读次数：28 ] |[引用频次：0 ]

• 比较法视角下的我国“车联网”数据治理路径选择

  赵海乐

  当前，我国“车联网”数据治理须顾及个人信息保护、数字市场发展、国家安全三方面利益，但现行法律并未界定“车联网”数据权属与个人信息保护方式，且拟设定的数据出境审查制度是否足以保护国家安全仍待探讨。欧盟对此的治理路径为：以保障终端设备通信自由扩大“车联网”信息保护范围；通过数据确权与欧盟境内数据自由流动促进欧洲数字市场发展；通过“国家安全例外”的设计保障欧盟成员国以国家安全为由进行数据治理的权力。与欧盟相对，美国将“车联网”数据治理交由车企进行行业自律，以自由竞争促进数字经济；通过限制“外国敌对者”获取美国敏感个人信息实现国家安全保障。对我国而言，有必要在对敏感信息进行最高标准保护的同时，对非敏感个人信息实现分层保护、共享利用；同时通过数据出境审查、外商投资负面清单、外资安全审查化解“车联网”数据跨境流动的国家安全风险，实现智能汽车产业发展、个人信息保护与国家安全的三方共赢。

  2021年05期 139-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 724K]
  [网刊下载次数：31 ] |[阅读次数：32 ] |[引用频次：0 ]
下载本期数据